掌心文学

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18 对冲基金（第2页）

二十多年前，全球资本市场逐渐放松管制，利率自由化以及各种衍生品交易兴起，风险投资的思维逐渐被市场广泛接受，对冲基金得以迅速发展壮大。

这种基金通常只面对高净值人士丶机构投资者丶企业养老金和富裕的家族募集资金，不需要对公衆公开财务报表，其投资交易行为不受监管机构的严格限制，拥有极大的自由度。这使得基金经理们有空间实施极为大胆甚至激进的投资策略。

十年前开始，对冲基金已经不再仅仅以规避市场风险为主要目的，它们更像一头带着致命獠牙的怪兽，在金融市场横冲直撞，成为最令市场恐惧又向往的力量。

基金管理者的收入模式被业界称为“220”原则，即每年提取投资总额的2%作为固定管理费，这部分收入无论基金盈亏如何，都属于管理者的固定收益。此外，如果基金盈利，管理者还能额外拿走盈利部分的20%作为业绩提成。

直观来说假如有投资者向某支对冲基金投入了100万美元，哪怕基金在市场上亏得只剩一半，管理者依旧每年可以稳稳地抽取2万美元的管理费。如果基金成功盈利了50万美元，那麽基金经理还能再抽取额外10万美元作为奖金。因此，对于ESF这样初期就募集到了10亿美元资金的基金而言，仅仅是固定的管理费一年就高达两千万美元，更不必说那些能为投资者创造巨额利润的明星基金。如果能够达到宽客基金或虎式基金那样的超级规模，数十亿美元的利润进账将使基金经理轻而易举地登上福布斯的财富榜单。

这个世界离普通人实在过于遥远，而如今海莉正亲手将自己推入这个令人晕眩的巨大漩涡。

很快海莉的生活就只剩下工作。

林奇证券审批速度相当快，兰利虽然离职，仍然对高层産生了巨大的影响。亚当拿到资金後回到加州，他们的联系逐渐减少，除了偶尔的问候，几乎没有了交流。海莉默认他们的分别是理所当然的——一种得体丶理性丶没有任何後续负担的结束方式。她的事业正在起步，她不能谈一场横跨整个北美大陆的恋爱。亚当也是如此，如果NovaMind无法盈利，他将欠下林奇证券一大笔债务，在未来几年都要为公司生死焦头烂额。

她没有时间多想。ESF的工作强度是TP证券的十倍，而她能学到的东西，也以指数级增长。这是一座高强度运转的机器，日夜不休，载着数十亿美金向前飞速狂奔。

早晨五点，海莉就必须从睡梦中醒来，查阅相隔一天时区的东京丶新加坡丶香港丶伦敦丶法兰克福等诸多交易市场的情况，浏览金融新闻，顺便回复极个别海外同事邮件，在下楼完成晨跑并购买一杯咖啡。

六点三十分，她准时开车出发，黑莓手机随时都可能响起老板兰利先生的电话。

ESF的交易部是一间宽敞的平层，玻璃外正对河面，码头上停着不少邮轮，时常有帆船从蔚蓝的水面上静静划过，景色壮观。

距离基金总部不远，就是长岛区的顶级高级住宅，老板们过来用不了多久的时间。约翰·兰利及其注重规矩，他管理风格严谨丶克制，强调纪律，不允许团队成员屡次迟到，所以海莉要保证自己能在七点半前到达办公室。

七点三十分，ESF交易团队准时召开每日交易策略会议，回顾上一日的交易盈亏丶头寸状况，预测今日市场开盘前的动向，讨论是否要调整杠杆或是否增加减少仓位。

这个会议暂时没有海莉的份。

她是新手，也是整个基金唯一一位女交易员，约翰·兰利没有给她直接管理资金的权限，她跟风险管理与量化分析部门招聘来的新人伽玛·索耶一起组成了一个小组，跟在不同的交易团队中学习，每个团队的学习时间在一个月左右。

很快，海莉就把ESF的运行模式及策略学习了遍。

ESF按照资産类别划分为四个不同的交易团队。

全球宏观交易团队：专注于全球市场的利率丶外汇丶股票指数，这个团队规模不大，主管是曾先後任职于瑞士信贷和银石投资银行，专注于外汇交易的明星交易员尼克·沃尔什。

固定收益与信贷团队：负责债券交易，由约翰·兰利亲自担任主管，团队人数最多，是整支基金的发动机，所有的策略都围绕着这支团队展开。

股权交易团队：交易美股丶欧洲股市丶亚洲股市丶ETF和指数期货，主管马修·贝克是跟着约翰·兰利的心腹，跟随他从林奇证券到了这里，

事件驱动与特殊情况交易团队：负责企业并购丶破産重组丶企业分拆丶股票回购丶杠杆收购等特殊事件下带来的交易机会，同样是一个小团队，仅仅才3人，本杰明·罗斯曾在华尔街着名垃圾债大王迈克尔·米尔肯手下工作，是个并购高手。

海莉在学习期间，相比于trader（交易员）更像是一个analyst（分析师），整整六个月中，她的工作除了学习四个团队中的核心策略外，她还要负责分析那些重要的经济数据和各国央行动态，从美联储到欧洲丶日本丶中国等中央银行，从失业率到CPI（消费者宏观指数）丶PPI（工业生産者出厂价格指数）。

这项工作对22岁的海莉来说十分有意义，她曾经以为自己对市场的理解已经足够深入，但ESF这些资深交易员们一次次指出她的漏洞，迫使她彻底抛弃零散丶不成系统的认知，建立起全新的思维体系。

八月，海莉开始参与交易。

【作者有话说】

这章是一个过渡章节，大致呈现了对冲基金的工作内容。其实在海外投行丶对冲压力都挺大的，不存在wlb这种说法，可能风险部门会好一点，前台像交易员这种两眼一睁就是干，压力非常大。私募和资管又要稍微好一点点，相对来说加班没有那麽多。总的来说，金融现在性价比不算太高，不管是在内地还是香港，都一样，华尔街也差不多，也没说多好，黄金期已经过了。

这一周的安排是，二三正常更新，周四入v，那一天会更新三章，然後为了夹子收益好看一点，等周天上夹子再继续更，大概就这样～

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