掌心文学

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19 对冲基金（第2页）

“菜鸟就是菜鸟，专业名词叫做‘技术不足’。”伽玛诚恳道。

海莉：“好了，伽玛，请闭上你的嘴巴，我担心你舔自己下嘴唇时会中毒而死。”

她决定暂时不再和这个理工科天才说话。她还是盯着屏幕上的曲线，那些红色的数字像在嘲笑她的无能。

“我不会被解雇的，对吧？”过了半晌，她再次问。

“不会。”伽玛迅速回答，“除非兰利先生不再喜欢赚钱，想把你送去折磨其他的对冲基金。”

“你别忘了，你在这里面至少占据50%的功劳。”海莉面无表情，“有没有可能是你的策略出了问题？”

每一支对冲基金都有自己的王牌交易策略，这也是它们纵横市场的屠龙之术。

以华尔街最有名的宽客基金为例，他们最擅长全球宏观交易，寻找各国的经济漏洞。如果他们相信日本经济即将衰退，他们会借入大量日元，抛售它们，使日元贬值，同时买入美元或其他更稳健的货币，等到日元真的下跌时再低价回购，轻松获利。

如果他们判断巴西市场即将迎来经济繁荣，他们会迅速买入巴西雷亚尔，投资当地债券和股票，等到市场被带热，资本涌入，资産价格飙升，他们再高位卖出。

而与他们齐名的狮虎基金，则专攻股票交易，他们的手法更直接——找到被低估的公司，大举买入，等到市场相信这家公司值这麽多钱时，再高位卖出。

正因为策略如此，这两支对冲基金都颇为臭名昭着。

狮虎基金并非具有先知能力知道哪只股票会涨，哪只会跌。大多数时候，他们会利用华尔街的投行分析师，写出一篇“这家公司被低估”的研究报告，让机构投资者和散户都相信这个故事，诱导资金入场。

提到这支基金的名字，大公司都咬牙切齿。

但ESF和所有市场上已知的大型基金都不一样，ESF的核心策略叫做套利交易。

它的本质，是用数学和计算机捕捉不同市场上微不可查的价格错配，并在毫秒级的时间内下单，赚取稳定而庞大的利润。

这不是依靠直觉丶信息差或内幕交易获利的传统金融战术，而是一套彻底建立在数学丶概率和计算机算力上的策略。它不赌运气，不凭经验，而是信奉数据丶模型丶统计学和无可匹敌的速度。

格里芬·布朗和约翰·兰利都是此策略坚定的信仰者和狂热的追求者，他们组建了这支48人的顶尖团队，其中绝大部分都是来自MIT丶普林斯顿丶芝加哥大学丶加州理工的数学天才丶物理学家丶计算机专家甚至火箭工程师。

一个天才般的想法，一群天才将它付诸实践。

如果他们成功了，毫无疑问将颠覆全球金融市场。

市场并不像普通人想象的那麽“聪明”，在全球范围内，不同市场丶不同交易时段丶不同交易规则下，总会有价格错配的时刻出现，比如同一支债券，在伦敦和纽约的定价可能会因为汇率丶流动性等因素出现极小的差异。

ESF的交易系统实时监测纽约丶伦敦丶东京丶法兰克福丶新加坡等20多个主要交易市场。对全球主要股票丶债券丶期货丶期权丶利率市场进行24小时扫描。算力强大的计算机集群，能够在0.001秒内完成上亿次计算，精准识别市场上的“价格错配”。

从基金运转开始，ESF交易团队的每一个小组都在盈利。

到了六月，他们的收益率已经接近40%，跑赢了市面上99%的对冲基金。

海莉一向偏爱数学，她甚至可以说是市场中最擅长这个游戏的人之一。

但她并不是个数据至上的绝对信仰者。她潜意识里认为市场不仅仅是计算机代码，然而她也无法否认——他们所做的事情，的确是伟大的，所以她在这半年时间里也坚定不移地执行着从兰利那里学来的策略。

可问题是，只有她在亏钱。

墙上的挂钟已经指向23:00，总部员工已经走得干干净净，而海莉和伽玛之所以留在这里，是因为纽约时间晚上20:30，上海和香港开市。

海莉如今负责的正是对部分亚洲市场（非东京）的债券套利。

“这不应该。”海莉焦躁地皱眉，“即便策略在全球市场上都有效果，但是，在亚洲，它就是失效的，你必须承认这个事实，伽玛。我们已经调整过很多次模型，但收效微乎其微。”

“但我们找不到失效的原因，海莉。”伽玛很认真地说，“没有证据证明它是错的。”

“也没有证据能证明它是对的，它一直在亏损！”海莉擡了擡下巴，示意他看屏幕上惨淡的盈亏数据。

办公室里只剩下计算机风扇的低鸣。

伽玛迷茫地看着她。

“算了。”海莉说，“不能指望你，我会来搞清楚原因的。”

【作者有话说】

这本文节奏确实很快，因为时间线横跨十三年，有太多东西要写了，前期必须推进度，只有到海莉拥有自主权之後，才会慢慢有所谓的“爽文”的感觉，我不想在她的成长期耽误太多章节，要是慢吞吞写，真就是不知道多长的大长篇了。

1994-1996是海莉不断学习并积攒资源的阶段，金融的本质是资源，在ESF这样的头部对冲基金，她可以接触到很多她过去根本没有办法接触到的世界，无论是技术，还是人脉，或者是交易理念，对她而言都很重要。

我在这文里就尽量不用PM（投资组合经理）丶MD（总经理）这样的称呼了，因为很多读者可能也不太了解这些职位，英文放多了有种晕晕的感觉，统一就叫老板或者上司好了。

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